21世纪经济报道记者王雪 实习生薛镕江武汉报道

日前，武汉凡谷（002194.SZ）发布2023年半年度财务报告。报告显示，公司上半年实现营收9.33亿元，相比上年同期下降8.85%。归母净利润为0.80亿元，相比上年同期下降58.04%。

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该公司解释称，业绩下滑主要是由于无线接入网市场增速放缓，下游去库存等导致订单下降；研发费用增长较快、计提信用减值损失和资产减值损失同比增加等因素所致。

公开资料显示，武汉凡谷主要业务是从事射频器件和射频子系统的研发、生产、销售和服务，主要产品为滤波器和双工器，应用于2G、3G、4G、5G等通信网络。主要客户为通信行业下游的移动通信设备集成商，如华为、爱立信、诺基亚等，下游客户的市场集中度较高。

据了解，滤波器为移动通信设备中选择特定频率的射频信号的器件，用来消除干扰杂波，让有用信号尽可能无衰减通过，对无用信号尽可能衰减的器件。双工器由成对的发送滤波器和接收滤波器组成，实质仍为滤波器产品。

半年度报告显示，公司双工器和滤波器分别占营业收入的79.04%和10.37%，其中双工器的营业收入为7.38亿元，同比上涨2.80%，毛利率为22.68%，同比下降0.67%；滤波器的营业收入和毛利率降幅较大，营业收入为0.97亿元，同比下降50.33%，毛利率17.08%，同比下降6.65%。

但据半导体企业Resonant统计，2016至2020年全球射频滤波器市场规模从50亿美元增长至150亿美元，平均复合增长率为31.6%，预计到2025年市场规模有望超过302亿美元，其市场规模发展前景可观。

就为何市场前景乐观的前提下，公司滤波器产品仍出现订单下降的原因，21世纪经济报道记者以投资人身份致电武汉凡谷证券部。工作人员称，公司的滤波器产品目前主要用于前端的5G基站建设，而不是后端的手机等通信应用，订单下降主要是由于主要客户华为、诺基亚和爱立信的需求下降所致。

2019年三大运营商5G基站建设规划显示，5G基站建设规模预计在2022年增长至最高值后，逐渐开始减缓。工信部数据显示，2022年，三家基础电信企业和中国铁塔股份有限公司对5G投资额共达1803亿元，同比下降2.5%。

对于公司主要产品毛利率下降的问题，工作人员表示，主要是由于行业竞争趋于激烈所致。武汉凡谷在公告中称，近年来行业内竞争日益加剧，技术差距进一步缩小，技术壁垒降低，竞争对手大量涌现，产品同质化程度不断加深，竞争可能会导致产品价格下降和公司市场份额下降，进而影响到公司的盈利能力。

同时，或由于行业“内卷”加剧，武汉凡谷国内业务表现不佳。报告期内，该公司国内营收占总营收的54.88%，同比下降16.80%；国外营收占45.12%，同比上升3.14%。

对于公司未来的发展方向，上述工作人员称，公司下一步将继续聚焦主营业务，目前有一些新的产品，但暂时不便具体透露。

值得注意的是，该公司上半年度研发投入0.71亿元，同比上涨25.09%。武汉凡谷在公告中称，公司聚焦于宽频技术、多T多R技术、可调滤波器技术和钣金滤波器技术等领域成立了多个攻关团队；同时进一步拓宽微波天线、AFU和开放式无线接入网（O-RAN）产品范围，配合客户进一步开发导入定制化程度更高的大口径天线、宽频和多频天线等。在陶瓷相关材料方面，公司在精密结构陶瓷件材料、芯片封装陶瓷材料及导电浆料在内的多种材料体系在客户端验证及推广均取得阶段性进展，部分材料及陶瓷封装产品已实现批量交付。

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